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人民币开门红下藏隐忧 波动带来企业套保难题

时间:2018-01-09 10:06:05 【

“开门红”下藏隐忧 人民币波动带来企业套保难题

1月5日,人民币对美元中间价报6.4915,再次突破6.5。近期,接连升值的人民币引发市场关注,专业人士分析,这一阶段人民币对美元的升值受美元走弱等多重因素影响。值得注意的是,随着人民币波动加剧,企业外汇套保压力也持续增加,业内呼吁尽快推出外汇期货等工具,丰富企业套保手段,帮助企业规避风险。

人民币迎来“开门红”

1月5日人民币兑美元中间价调升128个基点,报6.4915,为2016年5月3日以来新高,一周之内本周累计调升427个基点。

受中间价进一步调升提振,日内开盘后在岸人民币兑美元一度涨近160点至6.4810,逼近6.48关口,刷新2017年9月8日以来新高。离岸人民币兑美元则一度突破6.48关口。目前,在岸人民币兑美元最新报在6.4870一线,离岸人民币兑美元最新报在6.4830附近,两地价差倒挂近40点。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫指出,人民币汇率由贬至升经历完整周期有其内在逻辑,五大因素同步变化带动人民币汇率由熊入牛。一是中国经济增长由下行趋势转为基本稳定;二是跨境资本流动由大幅流出转为基本平衡;三是美元指数由上行转为下调;四是汇率管理更趋积极主动;五是境内外利差由收窄转为扩大。

对于2018年全年的汇率走势,王有鑫表示,从目前看,2018年我国经济将继续保持平稳;跨境资本流动将持续改善;货币政策将更趋收紧,境内外利差将持续在安全边界上;汇率和跨境资本流动管理措施不会轻易放松;美欧日等发达经济体经济同步回暖,货币政策由分化转为一致,美元指数上涨基础弱化。因此,2018年上述五大因素将继续支撑人民币汇率走强,助力人民币逐渐回升至汇改之前水平。

民生银行指出,外部因素将成为影响2018年人民币汇率走势的最大不确定性。首先,美元指数将受到加息周期的支撑,但是短期尚难出现转强的迹象。其次,中美贸易政策上的摩擦和压力对人民币汇率的影响可能更加显著。预测2018年人民币汇率在平衡性波动的基础上仍将表现出一定的升值偏向,预计2018年人民币汇率有望在6.3—6.8之间波动。

企业汇兑损益承压

随着人民币汇改持续深入,人民币早已脱离简单单边上涨状态,双向波动更加频繁,也给很多进出口企业带来了更严峻的汇兑损益压力。

1月3日晚间,百隆东方(601339.sh)公告预计2017年全年将形成汇兑损失约人民币1.5亿元(数据未经审计)。原因在于,2017年年初以来,美元汇率持续走低,造成人民币汇率相对上升。此外,公司仍有外币资产和负债的净风险敞口2.5亿美元。公告表明,汇率变动对公司业绩将产生较大影响。

事实上,随着人民币单边上涨转向双向波动以来,越来越多的企业感受到了汇率波动带来的汇兑损益压力。

一位外贸企业董秘告诉中国证券报记者,年底汇率上涨,给企业带来的汇兑损失主要通过两方面产生:

一方面是很多出口企业年底年初季节性“刚性结汇”增加,结汇的过程中承当了汇率的损失。“我们本来在美国有一笔上千万美元的应收款,本来计划是12月初收回然后结汇的,结果因为年底大家都在结汇,操作上慢了一些,到了月底才完成,损失了100多万元人民币。”该董秘告诉中国证券报记者,这只是他近期掌握的一个例子,公司年底这样的损失应该还有更多。

另一方面,对于一般的上市公司而言,在资产负债表日,对外币货币性项目采用资产负债表日即期汇率折算,因资产负债表日即期汇率与初始确认时或者前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差额,可供出售的外币货币性项目除摊余成本之外的其他账面余额变动产生的汇兑差额计入其他综合收益之外,均计入当期损益。这也意味着,因2017年年底人民币兑美元汇率持续攀升,12月底的即期汇率给出口企业带来不小的账面损失。

 
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